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中國最大資本泡沫: 瑞幸咖啡承認造假, 偽造交易22億元,割資本主義韭菜?

佚名     2020-04-03          夏的誓言

中國最大資本泡沫戳破

瑞幸咖啡承認偽造交易22億元

盤前股價急跌80%

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作為國內新零售獨角獸
瑞幸咖啡為何淪落至此?
承認做空的瑞幸該何去何從?


1

瑞幸咖啡偽造交易22億元


就在昨晚,瑞幸咖啡被曝在2019年Q2至Q4虛假交易22億元,受此影響,瑞幸盤前跌幅已超80%,每股由26.2美元降至每股4.11美元。


image.png*圖片來源:網絡


對此瑞幸咖啡稱:

在審計公司截至2019年12月31日的財政年度綜合財務報表期間,一些問題引發了董事會的關注,而該特別委員會將對這些問題的內部調查進行監督,公司公布調查顯示偽造交易價值大約22億元人民幣。


事實上,4月2日開盤前瑞幸咖啡就曾宣布成立特別委員會調查此事,初步調查結果顯示,偽造交易被認定為首席運營官劉劍的個人行為。目前,瑞幸已對劉劍及涉嫌不當行為的雇員展開調查,并著手中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易。

2

被光速打臉的瑞幸


今年1月底,渾水公司曾發布沽空報告,報告顯示瑞幸咖啡在經營數據上存在作假和欺詐行為,但隨即遭到瑞幸否認。


報告中特別指出,瑞幸咖啡夸大了門店商品的銷售量,將2019年Q3和Q4季度的每日商品銷量至少夸大了89%和88%。同時,又通過夸大廣告支出,虛報除咖啡外其他商品的占比來掩蓋單店虧損的事實。具體細分為以下五點:

通過隨機生成數增加APP在線的訂單數;

每筆訂單的單品數量下降;

報告同期實際現磨飲料和其他產品售價分別為10.94,9.16元,低于瑞幸報告的11.2元;

夸大廣告費支出:差額部分(3.36億)和2019Q3門店利潤夸大部分(3.96億)接近;

其他產品貢獻度調查為6%,瑞幸報告披露為23%。


image.png

*圖片來源:網絡


據悉,報告撰寫者雇傭了92個全職和1418個兼職調查員,還收了25000多張小票 ,錄制10000個小時的門店錄像,同時有內部微信聊天截圖,可謂是真正實錘,但當時的瑞幸不但不承認,還給出反駁理由:


image.png*圖片來源:網絡


 指控1 

19年Q3和Q4商品數虛增


瑞幸:報告中展示的數據與公司自身系統里的數據之間存在重大不一致。只要用戶下單就會被自動記錄,不存在虛增


 指控2 

19年Q3有效銷售價格虛增


瑞幸:報告中所謂的客戶訂單收據的來源和真實性無據可依,且其報告中的基礎統計方法毫無根據。


 指控3 

瑞幸夸大廣告費用, 增加Q3收入


瑞幸:這項指控完全基于錯誤的假設、以及對公司廣告費用的不正確和誤導性分析。


 指控4 

2019Q3產品凈收入被夸大


瑞幸:該報告在計算來自其他產品凈收入時參考了增值稅(VAT),這明顯存在對公司非現制產品適用增值稅稅率的誤解,進而基于這一錯誤和毫無根據的假設而提出了不實指控。


紙終究包不住火,現在來看,當初的解釋像是給了現在的瑞幸一個大大的耳光。


3

瑞幸: 燒錢帶來的虛假繁榮


瑞幸的幾次融資的間隔時間也非常短,是國內發展最快的獨角獸企業:

2018年4月15日,完成數千萬元天使輪融資

2018年7月11日,完成2億美元A輪融資

2018年12月12日,完成2億美元B輪融資

2019年4月18日,完成1.5億美元B+輪融資


在市場低迷的大環境下,瑞幸逆勢而上,創造了令人嘆為觀止的成長速度。在咖啡界、營銷界、互聯網和資本界扔下了一顆炸彈,炸出了廣泛關注的同時,也迅速分裂了我們的朋友圈。那么瑞幸燒錢帶來的虛假繁榮又能持續多久呢?

 1 

燒錢補貼的兩種結局


“買二贈一、買五贈五、邀請好友免費得一杯”,廣大中國消費者對這種大力度補貼的出場方式并不陌生。在互聯網思維引導下,高投入造勢,快速圈占市場方法被運用過很多次了,是真的很好用,然而燒錢的結局有兩種:


  • 第一種:通過補貼激發市場的潛在需求榜樣是滴滴打車,通過前期的大量補貼,培養了用戶習慣,真真切切地解決了打車難、服務差、資源配置效能低的市場痛點,沉淀下了用戶。即使出了幾次事故,卻仍然占領著市場...

  • 第二種:錢燒在了偽需求上,補貼停止,市場也會跟著消失。比如當年的洗車O2O,一塊錢洗車。停止補貼后,高成本聚集的用戶立刻作鳥獸散


停止燒錢還能活下來的,是那些抓住市場真正需求的公司。所以,比起一味地批判瑞幸咖啡就會燒錢,不如看看它燒的錢有沒有燒在真需求上?用資本把咖啡細分市場燒熱,還需要燒多少,燒多久?


 2 

咖啡的兩種售賣模式


答案要從咖啡市場2種售賣模式說起:


  • 一種是以星巴克、精品咖啡為代表的售賣生活方式、社交場景的模式。這是中國咖啡市場的主流模式,旨在兜售第三空間的精致體驗,適合咖啡并不是剛需,更追求店鋪體驗的消費者。很多人去星巴克是為了談事,或是換個環境看書/工作,甚至有很多人并不喜歡咖啡,去星巴克只點星冰樂

  • 另一種是像CoCo咖啡、便利店咖啡、自助咖啡機為代表的售賣咖啡產品的模式。摒棄了環境體驗,以咖啡產品本身為需求,適合早上不喝一杯就不知道怎么開始一天的咖啡剛需客群


雖然瑞幸開設了四種不同類型的門店,其中也包含滿足線下社交需求的旗艦店(Elite)和悠享店(Relax),但是,外賣才是它的核心業務和最突出的創新點。瑞幸也一直在強調自己干掉星巴克的核心模式在于性價比。這意味著,瑞幸的核心客群屬于第二種:高頻次消費的剛需群體,只有這批消費者才會大概率選擇咖啡外賣,考慮性價比。瑞幸咖啡的巨額補貼能否成功沉淀用戶,取決于中國咖啡市場需求的“真偽”,也就是未來能天天買咖啡的消費者究竟有多少。


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*圖片來源:中國產業研究院


4

瑞幸造假或將成為行研必考題


行業研究作為不僅僅是金融的基礎通識技能。它被認為廣泛適用于泛商科的business sense的培養,行研可以更多看到行業發展趨勢和本質,幫助自身提高認知!而此次瑞幸造假極有可能成為2020金融+咨詢面試必考題。


行研通過精細化的搜集數據,把數據轉化為結論信息,而金融行業的研報告分三類:

第一種:宏觀經濟研究報告,主要研究GDP、CPI等宏觀經濟走勢問題

第二種:策略研究報告,主要研究不同資本市場的經濟形態以及投資表現

第三種:針對公司的行業研究報告


不論是公司推出新產品,還是投資好項目,或者針對不同的市場決策不同的發展路線,都需要用到行業研究報告,通過精準的數據和分析,可以快速看清市場構架和前景。同時行業研究是風險投資人根本之所在,只有具備優秀的行業研究能力,才能夠具備與一個行業對話的基礎。在這之前我們首先得尋找行業研究素材,然后大量閱讀。


這個最好的資料來源是券商與研究機構的科研報告,但是這些報告也都是來自一些沒怎么在行業內待過,大多和你年齡相仿年輕人。其次是行業專業網站,比如關于互聯網的有36kr,關于互聯網金融的有網貸之眼,關于O2O的有億歐網等等。最全面的材料還是一些行業專家或精英出版的經典書籍。大量去閱讀吧,梳理行業框架與數據,分析行業的特點、現狀、模式和發展趨勢,適當的應用下PECT、五力模型等方法論。這樣也僅僅是具有和學者型行業專家對話的基礎。


5

如何獲取更專業且準確的數據?


對于輸出一份行研報告來說,前期最重要的就是對數據的搜集了,但由于信息爆炸和SEO的濫用,搜索引擎獲取信息的效率直線下降。如果想要找到更專業并且準確的數據,以下數據庫非常有用,記著保存哦!


 1 

國內咨詢機構網站數據報告


  • 艾瑞研究-艾瑞網(互聯網行業報告)

  • 199IT互聯網數據中心-所有行業報告,內容繁多,支持搜索

  • http://www.sino-mr.com/cn/news3.asp?CategoryID=347-賽諾數據,智能機出貨量的專業統計

  • 中國信息通信研究院-國家智能機出貨量的官方統計

  • 艾媒網-全球移動互聯網行業數據發布平臺/iiMedia Research出品-行業報告可看

  • https://www.dataeye.com/report.html-dataeye-偏手游方向

  • ASO100 - 專業App Store數據平臺丨ASO優化專家平臺丨iOS榜單排行榜查詢工具

  • 電影電視行業免費報告列表頁-藝恩咨詢是個研究娛樂行業的公司,提供行業報告)

  • 旅游數據報告-旅游圈(旅游行業報告)


 2 

國外咨詢機構網站數據報告


  • https://www.appannie.com/insights/(Appnnie的行業包括)

  • Gartner Press Release Archives-gartner(側重于硬件的出貨量,包括智能機和PC等)

  • Precisely Everywhere-comscore的互聯網行業報告

  • Home | GfK Global(終端比較專業的報告)

  • Kantar Worldpanel(主要統計Android和ios的市場份額)

  • PwC publications(皮尤的所有用戶,市場研究報告)

  • 羅蘭貝格行業評論 戰略和行業評論和報告


如今,星巴克推出“專星送”,連咖啡獲得1.58億人民幣融資,麥當勞也推出了咖啡外賣服務。咖啡行業的外賣混戰越演越烈,被曝做空的瑞幸又該何去何從?

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